2025年12月，地方政府專項債券項目“自審自發(fā)”試點迎來一周年。一年來，廣東、山東等10?。ㄊ校┮约昂颖毙郯残聟^(qū)先行先試，探索更好發(fā)揮專項債券強基礎(chǔ)、補短板、惠民生、擴投資等積極作用。

　　記者日前從采訪中觀察到，“自審自發(fā)”試點有力帶動專項債券發(fā)行提質(zhì)增效，發(fā)行進度加快、利率降低，撬動作用更強；與此同時，試點省份以創(chuàng)新舉措強化專項債發(fā)行使用的管理，既提高發(fā)行投資效率，又兼顧保障項目質(zhì)量、防范債務(wù)風險，加快健全專項債券管理新機制，試點的示范效應(yīng)初步顯現(xiàn)。

　　發(fā)行進度加快 審核從嚴從緊

　　2024年12月，國務(wù)院辦公廳出臺《優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（以下簡稱《意見》），明確開展專項債券項目“自審自發(fā)”試點，下放專項債券項目審核權(quán)限。多地實踐證明，這一機制不僅讓專項債發(fā)行節(jié)奏顯著提速，更實現(xiàn)了“放管結(jié)合”下的項目質(zhì)量提升。

　　2025年，廣東（不含深圳市）儲備入庫專項債券項目資金需求超過萬億元，經(jīng)省政府審核同意，納入建議發(fā)行清單的項目將近7000個，涉及資金需求5000多億元。截至11月底，廣東已分14批次完成全年新增專項債券發(fā)行任務(wù)，發(fā)行進度較往年大幅提前。

　　“自審自發(fā)”試點以來，山東專項債券發(fā)行節(jié)奏明顯加快，每月發(fā)行進度均高于上年同期水平。截至2025年11月底，該省新增專項債券全部發(fā)行完畢，分9批儲備項目5094個、涉及資金8146億元，債券發(fā)行的時效性、精準度進一步提高。

　　“實施專項債項目‘自審自發(fā)’的地區(qū)新增專項債發(fā)行進度明顯快于非試點地區(qū)?！敝姓\信國際研究院院長袁海霞介紹，2025年前三季度，“自審自發(fā)”10個試點省份的新增專項債完成全年限額的進度均值為94%，高出非試點省份25個百分點。“自審自發(fā)”機制切實提升了專項債發(fā)行使用效率，有效助力專項債及時發(fā)揮穩(wěn)增長效應(yīng)。

　　值得關(guān)注的是，項目審核權(quán)限下放、發(fā)行進度加快，絕不意味著審核標準有所松動。

　　“與試點前相比，全省審核標準反而更嚴、尺度更緊，項目儲備的時效性也更強、質(zhì)量更高?！鄙綎|省財政廳相關(guān)負責人介紹，省財政部門和業(yè)務(wù)主管部門對各地申報項目進行嚴格審核把關(guān)，對于超出財政承受能力、融資收益無法平衡、投向領(lǐng)域不符合要求的一律不予支持。

　　湖南省財政廳相關(guān)負責人表示：“‘自審自發(fā)’試點后，通過發(fā)改牽頭管項目、財政牽頭管資金、部門牽頭管行業(yè)的機制，嚴把項目質(zhì)量、資金用途、風險底線三道關(guān)口?！?/p>

　　此外，多地通過研判債市行情、踩準發(fā)行節(jié)奏、差異化定價策略等措施，推動專項債發(fā)行利率進一步走低，大幅降低了融資成本，減輕了利息負擔。數(shù)據(jù)顯示，2025年湖南專項債券加權(quán)平均利率為1.99%，較上年下降34個基點（BP），為中部六省最低。

　　資金投向拓寬 精準支持有力

　　2025年以來，專項債券投向領(lǐng)域與資本金使用范圍進一步拓寬，政策效能持續(xù)釋放。根據(jù)《意見》，專項債券投向領(lǐng)域?qū)嵭小柏撁媲鍐巍惫芾恚米黜椖抠Y本金范圍則實行“正面清單”管理，信息技術(shù)、新材料等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，以及衛(wèi)生健康、養(yǎng)老托育、省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等，被正式納入專項債券資本金支持范疇。

　　據(jù)了解，2025年廣東已發(fā)行用于實體投資項目的專項債券中，近八成資金投入到市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)、交通基礎(chǔ)設(shè)施等帶動投資明顯的領(lǐng)域；同時，該省安排超600億元專項債券作為重大項目資本金，支持重點項目加快建設(shè)，有效撬動社會資本跟進投入，為基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)健增長筑牢根基。

　　廣州至湛江高速鐵路項目是專項債賦能基礎(chǔ)設(shè)施投資的典型代表。作為國家“八縱八橫”高速鐵路網(wǎng)、350公里/小時沿海鐵路客運大通道的關(guān)鍵節(jié)點，該項目總投資達998億元。2025年廣東統(tǒng)籌安排171億元專項債券予以支持，其中省級層面拿出94億元專項債券直接用作項目資本金，撬動社會資本投入，為項目建設(shè)按下“加速鍵”。

　　在湖南，專項債“精準滴灌”科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域。2025年該省通過專項債券支持的項目中，超半數(shù)為產(chǎn)業(yè)升級與基建類項目。比如，總投資約47億元的湖南湘江新區(qū)湘江科學城新型研發(fā)成果轉(zhuǎn)化基地及配套基礎(chǔ)設(shè)施工程，錨定新能源、新材料兩大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，致力于打造高能級產(chǎn)研融合創(chuàng)新中心。目前，湖南已安排5.2億元專項債券資金，為項目建設(shè)注入強勁動力。

　　與此同時，“自審自發(fā)”試點省份積極推進專項債券用途創(chuàng)新，持續(xù)拓寬資金投向領(lǐng)域。

　　2025年2月，廣東在全國率先發(fā)行了用于收購存量閑置土地的專項債券；5月，浙江首發(fā)專項債收購存量商品房，專項用于保障性住房建設(shè)；6月，北京創(chuàng)新將專項債券投向北京市政府投資引導基金。一系列先行先試的舉措，為全國范圍內(nèi)拓寬專項債券使用范圍提供了可復制、可推廣的實踐經(jīng)驗。

　　“隨著試點工作持續(xù)深入推進，政策紅利還將充分釋放，在提升專項債券政策效能、推動經(jīng)濟持續(xù)向好中發(fā)揮更大作用?！痹Ｏ颊f。

　　創(chuàng)新管理機制 筑牢安全底線

　　如何優(yōu)化專項債券項目審核管理機制，實現(xiàn)發(fā)行投資效率提升與項目質(zhì)量保障、債務(wù)風險防范的有機統(tǒng)一？“自審自發(fā)”試點以來，多個省份主動探索、積極破題。

　　湖南實行“兩上兩下流程、三方聯(lián)合審核、四庫滾動管理”，構(gòu)建全生命周期管理機制，加快完善專項債券資金監(jiān)管機制，實行?？顚Ｓ?，嚴防擠占、截留和挪用。在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)新實施“三個一律”債務(wù)源頭管控制度——政府投資項目立項前一律開展資金來源評估、重大項目一律分類分檔提級審核、高風險地區(qū)一律嚴管嚴控立項，推動專項債券項目管理從“寬進慢出”向“嚴進快出”轉(zhuǎn)變。

　　廣東聚焦提高資金使用效益，堅持“發(fā)審合一”優(yōu)化發(fā)行流程，實施專戶管理和穿透式監(jiān)測，逐地區(qū)、逐項目、逐月制定專項債券支出計劃，每月通報各地支出進度，以常態(tài)化督導倒逼項目建設(shè)與資金使用提速增效。

　　在專項債券額度分配上，廣東堅持促發(fā)展與防風險并重。一方面，堅持正向激勵，“誰能多打糧，就重點支持誰”，以資金使用績效、帶動擴大投資為“指揮棒”，優(yōu)先支持重點項目多和拉動投資作用顯著的地市。另一方面，嚴守風險底線，精準匹配專項債券規(guī)模與地方財力、項目收益平衡能力，夯實各地規(guī)范用債、科學管債的財力基礎(chǔ)。

　　實踐表明，專項債項目審核權(quán)下放至省級政府，極大地激發(fā)了地方的自主性與積極性，切實有助于建立權(quán)責統(tǒng)一且清晰的地方債務(wù)管理體系。

　　2025年底召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，“優(yōu)化地方政府專項債券用途管理?！眹@落實這一要求，袁海霞認為，要更加注重投向的質(zhì)量和綜合效益，重點向收益穩(wěn)定、綜合效益突出的優(yōu)質(zhì)項目和具有戰(zhàn)略性引領(lǐng)性突破性的標志性工程項目傾斜，并逐步提高基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施布局與人口結(jié)構(gòu)變化的適應(yīng)性。

　　在管理機制方面，袁海霞進一步建議，“自審自發(fā)”試點地區(qū)加快健全完善償債保障機制，如建立償債備付金機制、探索專項債券提前償還等，切實筑牢專項債券風險“防火墻”，推動專項債管理向科學化、精細化、可持續(xù)化邁進。